Fundado por la Reina Doña María de Molina, esposa de Don Sancho el Bravo, el actual monasterio se levanta en 1579, con trazas de Juan Ribero y Rada, bajo la dirección de Juan de Nates.
El monasterio incluía los restos del palacio de Doña María de Molina, una de las puertas del antiguo recinto fortificado y restos de un torreón del siglo XV con rosetón de tracería flamígera. Es el primer edificio construido en la ciudad de Valladolid de estilo clasicista, siguiendo el modelo de la Iglesia de Villagarcía de Campos.
La Iglesia es de planta de cruz latina, inscrita en un rectángulo, de una sola nave dividida en tres tramos por arcos fajones que descansan en pilastras decoradas con capiteles corintios y capillas entre contrafuertes.
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